Секьютеризиция и структурированное финансирование

Что такое секьюритизация?

Секьюритизация — это финансовый процесс, который позволяет компаниям превращать неликвидные активы в ликвидные ценные бумаги. Это означает, что вместо того, чтобы хранить такие активы, как ипотека, автокредит или долг по кредитной карте, компании могут объединить их вместе и продать инвесторам в виде ценных бумаг. Этот процесс позволяет компаниям быстро и эффективно привлекать капитал, а также предоставляет инвесторам новый способ вложения средств в активы, которые ранее были неликвидными.

Процесс секьюритизации

Процесс секьюритизации обычно включает несколько этапов:

1. Выбор активов:

   Компании выбирают активы, которые они хотят секьюритизировать, например, ипотечные кредиты или долги по кредитным картам.

2. Объединение:

   Выбранные активы объединяются в единую структуру, называемую трастом.

3. Транширование:

   В зависимости от степени риска и размера дохода траст делится на уровни, называемые траншами.

4. Повышение кредитоспособности:

   Транши повышаются с помощью кредитных рейтингов и страхования, таким образом становясь более привлекательными для инвесторов.

5. Размещение:

   Секьюритизированные активы предлагаются инвесторам в виде ценных бумаг.

Виды секьюритизации

Существует несколько видов секьюритизации, в том числе:

• Ипотечные ценные бумаги (MBS)

  MBS создаются, когда компания объединяет ипотечные кредиты и продает их инвесторам в качестве ценных бумаг. Эти ценные бумаги обеспечены денежным потоком от ипотечных платежей.

• Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS)

  ABS создаются, когда компания объединяет другие виды активов, например автокредиты или долги по кредитным картам, и продает их инвесторам в качестве ценных бумаг.

• Обеспеченные кредитные обязательства (CLO)

  CLO создаются, когда компания объединяет кредиты и продает их инвесторам в качестве ценных бумаг. Кредиты обеспечиваются другими активами, например недвижимостью или акциями.

• Обеспеченные долговые обязательства (CDO)

  CDO создаются, когда компания объединяет долговые ценные бумаги, такие как облигации или кредиты, и продает их инвесторам в качестве ценных бумаг. Долговые ценные бумаги обеспечены другими активами.

• Структурированные инвестиционные компании (SIVs)

  SIVs создаются, когда компания объединяет различные активы и обязательства и продает их инвесторам в качестве ценных бумаг.

Преимущества и риски секьюритизации

Секьюритизация имеет ряд преимуществ, в том числе:

• Простой доступ к капиталу:

  Секьюритизация позволяет компаниям быстро и эффективно привлекать капитал.

• Снижение риска:

  Распределяя риск по большому пулу активов, компании могут снизить риски.

• Улучшение качества кредитов:

  Секьюритизированные активы могут быть улучшены за счёт кредитных рейтингов и страхования, став более привлекательными для инвесторов.

Однако секьюритизация также сопряжена с несколькими рисками, в том числе:

• Сложность:

  Секьюритизация может быть сложной и трудной для понимания.

• Отсутствие прозрачности:

  Инвесторам может быть тяжело определить, какие активы лежат в основе ценных бумаг.

• Потенциал дефолта:

  В случае дефолта базовых активов инвесторы могут потерять свои инвестиции.

Законодательство о структурированных финансах

Законодательство о структурированных финансах — это комплексная, активно развивающаяся область права, которая регулирует создание и продажу секьюритизированных активов. Некоторые ключевые понятия этого законодательства:

• Пулинг:

  Процесс объединения нескольких активов в единое целое.

• Транширование:

  Процесс разделения пула активов на уровни по степени риска и размеру дохода.

• Повышение кредитоспособности:

  Процесс повышения кредитоспособности секьюритизированных активов с помощью кредитных рейтингов и страхования.

• Нормативно-правовая база:

  Правительство создало нормативно-правовую базу для регулирования сделок секьюритизации, куда входят требования к раскрытию информации, достаточности капитала и управлению рисками.

Заключение

Секьюритизация — это комплексный финансовый процесс, который стал неотъемлемой частью современной финансовой системы. Чтобы принимать взвешенные решения относительно своих финансов, нужно знать, что такое секьюритизация, её виды, какие преимущества и риски с ней связаны. Независимо от того, являетесь ли вы владельцем бизнеса, желающим привлечь капитал, или физическим лицом, стремящимся инвестировать в новые классы активов, секьюритизация предоставляет возможности для роста и диверсификации. Поскольку законодательство о структурированном финансировании развивающаяся отрасль, физическим и юридическим лицам необходимо постоянно следить за частыми обновлениями в ней.

Юридические услуги Bukh Law P.A. по секьюритизации и структурному финансированию:

1. Структурирование и документирование сделок секьюритизации:

   включая создание компаний специального назначения (SPV), выпуск ценных бумаг, обеспеченных активами, и согласование кредитных соглашений.

2. Консультирование по вопросам соблюдения нормативных требований:

   включая регистрацию в регулирующих органах и соблюдение соответствующих законов и нормативных актов.

3. Переговоры по поводу кредитных соглашений:

   Переговоры с банками, инвесторами и другими контрагентами по поводу кредитных соглашений, а также процентных свопов и других деривативов.

4. Представление интересов клиентов в сделках секьюритизации:

   включая представительство на заключительных встречах и переговорах с другими участниками сделки.

5. Представление интересов клиентов в спорах, связанных со сделками секьюритизации:

   включая судебные разбирательства, арбитраж и медиацию.

6. Консультирование по налоговым последствиям сделок секьюритизации:

   включая структурирование с целью минимизации налоговых обязательств и обеспечение соблюдения налогового законодательства и нормативных актов.